I mercati azionari hanno interrotto la loro serie di sei settimane di guadagni, poiché i crescenti rendimenti obbligazionari hanno spaventato gli investitori. L’S&P 500 (SPX) è sceso dello 0,96% nella settimana, mentre il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è sceso del 2,68%. Nel frattempo, i benchmark tecnologici Nasdaq Composite (NDAQ) e Nasdaq-100 (NDX) hanno chiuso la settimana in positivo, salendo rispettivamente dello 0,16% e dello 0,14%.

Le obbligazioni non credono nei tagli?
I prezzi delle obbligazioni sono in discesa da quando la Fed ha effettuato il suo primo taglio dei tassi, con la tendenza che è finalmente entrata nel radar degli investitori azionari la scorsa settimana. L’apparente incredulità del mercato obbligazionario nella continuazione del rapido allentamento monetario sulla scia di dati economici più forti del previsto ha rappresentato un forte vento contrario per le azioni. Il miglioramento del sentiment dei consumatori e i solidi numeri dei beni durevoli hanno contribuito all’aumento dei rendimenti.

Questa settimana sarà cruciale per i mercati obbligazionari nel ristabilire o ribaltare la recente tendenza, che a sua volta influenzerà il mercato azionario. Gli investitori si stanno concentrando sulla stima preliminare della crescita economica del terzo trimestre, nonché sulla misura preferita della Fed per l’inflazione, Core PCE, e sugli ultimi dati che riflettono lo stato del mercato del lavoro.

In effetti, i numeri del mercato del lavoro sono stati uno dei principali responsabili del costante aumento dei rendimenti obbligazionari nel mese scorso, poiché una crescita occupazionale più robusta del previsto ha dipinto un quadro di un’economia più forte del previsto, modificando le aspettative degli investitori per l’inflazione e la politica della Fed. Gli ultimi due report mensili sull’occupazione hanno mostrato una crescita salariale più forte del previsto, aggiungendo speculazioni sul fatto che potrebbero tornare tassi di inflazione più elevati.

Tenendo conto della solida crescita occupazionale e salariale, i mercati stanno attualmente scontando zero possibilità di un altro taglio enorme a novembre, una probabilità del 95% che i tassi scendano di 25 punti base e una probabilità del 5% che rimangano in sospeso.

Gli utili “magnifici” sollevano l’ottimismo
La scorsa settimana, le azioni tecnologiche sono state sollevate dai risultati trimestrali di successo di Tesla, il primo membro della coorte “magnifica” a pubblicare i suoi utili in questa stagione. Ciò ha riacceso l’ottimismo degli investitori nei confronti delle azioni tecnologiche, aiutando il Nasdaq Composite a segnare il suo primo massimo intraday da luglio.

Inoltre, le pubblicazioni trimestrali migliori del previsto di Texas Instruments e Lam Research hanno sollevato gli animi degli investitori del settore dei semiconduttori, supportando l’opinione che la domanda al di fuori delle aree correlate all’intelligenza artificiale sia in via di guarigione. Inoltre, le grandi speranze per i report di questa settimana da cinque membri del gruppo “magnifico” hanno contribuito al rally tecnologico.

Azioni che hanno fatto notizia
¤ Venerdì scorso, il 37% delle società S&P 500 ha pubblicato i propri utili del terzo trimestre del 2024. Di questi, il 75% ha superato le stime EPS degli analisti, una percentuale leggermente inferiore alla media quinquennale del 77%, secondo FactSet. Di conseguenza, la stima di FactSet per la crescita EPS del terzo trimestre di tutte le società S&P 500 è stata ridotta dal 4,3% all’inizio della stagione degli utili al 3,6%. Tuttavia, la maggior parte delle società tecnologiche a grande capitalizzazione deve ancora comunicare i propri risultati, il che potrebbe aumentare notevolmente la crescita degli utili totali. Fino a venerdì scorso, le società di servizi IT e di comunicazione hanno segnalato i risultati più solidi, mentre Industrials, Healthcare ed Energy hanno registrato il maggior numero di revisioni al ribasso delle stime EPS e sorprese EPS negative.

¤ Le azioni del settore industriale sono state sotto pressione la scorsa settimana a causa dei deludenti risultati trimestrali dei giganti industriali GE Aerospace (GE), 3M (MMM), Honeywell (HON) e Boeing (BA).

¤ McDonald’s (MCD) ha contribuito a trascinare verso il basso il Dow Jones Industrial Average, crollato in seguito alla notizia dei suoi pasti collegati a un’epidemia di Escherichia coli. Anche International Business Machines (IBM) ha spinto verso il basso il DJIA, scendendo del 7,3% nella settimana poiché il gigante della tecnologia non ha raggiunto le stime di fatturato. Un altro fattore detrattore delle prestazioni del DJIA è stato Verizon (VZ), che è sceso di quasi il 6% nonostante un superamento degli utili dopo il declassamento di KeyBanc per “limitato margine di accelerazione dell’EBITDA nel 2025”.

¤ Il settore sanitario ha continuato la sua sottoperformance la scorsa settimana sotto il peso di HCA Healthcare (HCA), che è crollato di oltre il 12% a causa di un mancato EPS.

¤ Sul lato positivo della tabella degli utili non tecnologici, United Parcel Service (UPS), American Airlines (AAL), Southwest (LUV) e Whirlpool (WHR) hanno superato le stime. Deckers Outdoor (DECK) è stato il campione nel settore dei beni di consumo discrezionali, mentre Philip Morris (PM) ha guidato i guadagni nel settore dei beni di consumo di base, poiché entrambe le società hanno ampiamente superato le previsioni EPS degli analisti.

¤ Tesla (TSLA) è stata la migliore performer nell’S&P 500 la scorsa settimana dopo essere salita del 22% giovedì, registrando il suo miglior guadagno giornaliero in oltre 11 anni. Il rally del titolo è seguito alla pubblicazione di utili trimestrali inaspettatamente forti e alla proiezione di vendita aggiornata che prevede una crescita del 20-30% nel 2025.

¤ Nvidia (NVDA) è salita durante la settimana, con la sua capitalizzazione di mercato che ha quasi raggiunto quella di Apple (AAPL). Il titolo del produttore di iPhone è sceso dopo che gli analisti di KeyBanc hanno declassato il titolo a “Vendi” in mezzo a proiezioni inferiori per le vendite del nuovo iPhone 16.

¤ Lam Research (LRCX) e Texas Instruments (TXN) hanno aiutato le azioni dei semiconduttori a riprendersi la scorsa settimana, poiché entrambi i pilastri del settore hanno visto le loro azioni salire dopo aver riportato risultati trimestrali migliori del previsto.

Prossimi annunci di utili e dividendi
La stagione degli utili del terzo trimestre 2024 è in pieno svolgimento, con molte pubblicazioni di utili degne di nota programmate per questa settimana.

Il momento clou di questa settimana saranno i report trimestrali dei membri del pacchetto “Magnificent” Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Apple (AAPL) e Amazon (AMZN).

Anche i leader dell’hardware AI Advanced Micro Devices (AMD) e Super Micro Computer (SMCI) saranno al centro dell’attenzione questa settimana.

Altri importanti guadagni pubblicati questa settimana provengono da Cadence Design (CDNS), Ford Motor (F), Visa (V), McDonald’s (MCD), Stryker (SYK), PayPal (PYPL), Check Point (CHKP), Eli Lilly & Co (LLY), Caterpillar (CAT), KLA (KLAC), Monolithic Power (MPWR), Robinhood (HOOD), Exxon Mobil (XOM) e altri pesi massimi di diversi settori.

Questa settimana ci saranno le date di stacco dei dividendi per Albertsons Companies (ACI), ASML Holding (ASML), Enterprise Products Partners (EPD), Morgan Stanley (MS), Texas Instruments (TXN), Kinder Morgan (KMI), Costco (COST), Realty Income (O), Oneok (OKE) e altre società che pagano dividendi.

Stock markets snapped their six-week streak of gains as rising bond yields spooked investors. The S&P 500 (SPX) declined by 0.96% on the week, while the Dow Jones Industrial Average (DJIA) dropped by 2.68%. Meanwhile, the tech benchmarks Nasdaq Composite (NDAQ) and Nasdaq-100 (NDX) closed the week in the green, rising by 0.16% and 0.14%, respectively.

Bonds Don’t Believe in Cuts?
Bond prices have been on the downslope since the Fed delivered its first rate cut, with the trend finally getting on the stock-investor radar last week. The bond market’s apparent disbelief in the continuation of fast monetary easing in the wake of stronger-than-expected economic data presented a strong headwind for equities. The improving consumer sentiment and robust durable goods numbers added to the rising yields.

This week will be crucial to the bond markets in reestablishing or overturning the recent trend, which will in turn affect the stock market. Investors are focusing on the preliminary estimate of Q3 economic growth, as well as on the Fed’s preferred measure of inflation, Core PCE, and the latest data reflecting the state of the job market.

Indeed, job market numbers have been one of the main culprits for the steady rise in bond yields in the past month, as more robust than expected job growth has painted a picture of a stronger-than-expected economy, changing investor expectations for inflation and Fed policy. The latest two monthly job reports featured stronger-than-projected wage growth, adding to speculations that higher inflation rates may return.

Taking into account robust job and wage growth, the markets are currently pricing in zero chances of another jumbo cut in November, a 95% chance rates will fall 25 basis points, and a 5% chance they will remain on hold.

“Magnificent” Earnings Lift Optimism
Tech stocks were lifted last week by blockbuster quarterly results from Tesla, the first member of the “Magnificent” cohort to release its earnings this season. This rekindled investor optimism towards tech stocks, helping the Nasdaq Composite clock in its first intraday high since July.

In addition, better-than-expected quarterly releases from Texas Instruments and Lam Research lifted the spirits of semiconductor-sector investors, supporting the view that the demand outside of the AI-related areas is on the mend. Besides, high hopes for reports this week from five members of the “magnificent” bunch added to the tech rally.

Stocks That Made the News
¤ As of last Friday, 37% of S&P 500 companies have reported their Q3 2024 earnings. Of these, 75% exceeded analysts’ EPS estimates, a percentage that is slightly lower than the five-year average of 77%, according to FactSet. As a result, FactSet’s estimate for third-quarter EPS growth of all S&P 500 companies was reduced from 4.3% at the start of the earnings season to 3.6%. However, most of the large-cap tech companies are yet to report their results, which could strongly lift the total earnings growth. Up to last Friday, IT and Communication Services firms have reported the strongest results, while Industrials, Healthcare, and Energy registered the largest number of downward revisions to EPS estimates and negative EPS surprises.

¤ Industrial Sector stocks were under pressure last week due to disappointing quarterly results from industrial giants GE Aerospace (GE), 3M (MMM), Honeywell (HON), and Boeing (BA).

¤ McDonald’s (MCD) helped drag down the Dow Jones Industrial Average as it tumbled following the news of its meals connected to an E. coli outbreak. International Business Machines (IBM) also pushed DJIA down, falling by 7.3% on the week as the tech giant missed revenue estimates. Another DJIA performance detractor was Verizon (VZ), which declined by almost 6% despite an earnings beat after KeyBanc’s downgrade on “limited room for EBITDA acceleration in 2025.”

¤ The Healthcare sector continued its underperformance last week under the weight of HCA Healthcare (HCA), which tumbled by over 12% due to an EPS miss.

¤ On the positive side of the non-tech earnings table, United Parcel Service (UPS), American Airlines (AAL), Southwest (LUV), and Whirlpool (WHR) surpassed estimates. Deckers Outdoor (DECK) was the champion in the Consumer Discretionary sector, while Philip Morris (PM) led the gains in the Consumer staples, as both companies strongly surpassed analyst EPS forecasts.

¤ Tesla (TSLA) was the best performer in the S&P 500 last week after surging by 22% on Thursday, clocking in its best daily gain in more than 11 years. The stock’s rally followed the release of unexpectedly strong quarterly earnings and the updated sales projection envisioning growth of 20-30% in 2025.

¤ Nvidia (NVDA) rose on the week, with its market capitalization almost reaching that of Apple (AAPL). The iPhone maker’s stock declined after KeyBanc analysts downgraded the stock to “Sell” amid lower projections for sales of the new iPhone 16.

¤ Lam Research (LRCX) and Texas Instruments (TXN) helped semiconductor stocks to rebound last week, as both industry stalwarts saw their stocks jump after reporting better-than-expected quarterly results.

Upcoming Earnings and Dividend Announcements
The Q3 2024 earnings season is in full swing, with many newsworthy earnings releases scheduled for this week.

The highlight of this week will be the quarterly reports of the “Magnificent” pack members Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Meta Platforms (META), Apple (AAPL), and Amazon (AMZN).

AI hardware leaders Advanced Micro Devices (AMD) and Super Micro Computer (SMCI) will also be in focus this week.

Other notable earnings releases this week are coming from Cadence Design (CDNS), Ford Motor (F), Visa (V), McDonald’s (MCD), Stryker (SYK), PayPal (PYPL), Check Point (CHKP), Eli Lilly & Co (LLY), Caterpillar (CAT), KLA (KLAC), Monolithic Power (MPWR), Robinhood (HOOD), Exxon Mobil (XOM), and other heavyweights from different industries.

Ex-dividend dates are coming this week for Albertsons Companies (ACI), ASML Holding (ASML), Enterprise Products Partners (EPD), Morgan Stanley (MS), Texas Instruments (TXN), Kinder Morgan (KMI), Costco (COST), Realty Income (O), Oneok (OKE), and other dividend-paying firms.