- Ottobre 28, 2024
- Posted by: Oliver
- Categoria: Economics, Finance & accounting
Le azioni Verizon (VZ) sono scese dopo il rapporto sugli utili del terzo trimestre, scambiando circa il 7,7% al di sotto del massimo delle 52 settimane. Sebbene questo calo possa non sembrare così sostanziale, soprattutto perché le azioni sono ancora in rialzo del 24,5% nell’ultimo anno, credo che offra un punto di ingresso interessante. In particolare, il caso di investimento di Verizon sembra rafforzato dopo i numeri del terzo trimestre, che sono abbastanza solidi. Nel frattempo, la società ha mostrato un continuo deleveraging e una crescita sostenuta dei dividendi. Dati questi fattori e la sua valutazione interessante, sono ottimista sulle azioni VZ.
I solidi risultati del terzo trimestre rafforzano il potenziale di crescita di Verizon
Il calo post-utile di Verizon è probabilmente dovuto agli investitori che hanno realizzato profitti dopo il rally prolungato delle azioni piuttosto che a risultati deludenti, a mio avviso. Questo perché la performance della società è stata solida su tutti i fronti. Nello specifico, i numeri del terzo trimestre di Verizon hanno mostrato il suo modello di business stabile, con ricavi che si sono attestati a 33,3 miliardi di dollari, invariati rispetto all’anno precedente, e un EBITDA rettificato che ha mostrato un modesto aumento del 2,1% a 12,5 miliardi di dollari.
I numeri sono stati principalmente guidati dalla crescita del wireless consumer e business, compensata da minori vendite di apparecchiature. Nonostante quest’ultimo, i ricavi del servizio wireless di Verizon sono cresciuti del 2,7% anno su anno a un record di 19,8 miliardi di dollari, supportati dall’aggiunta di 81.000 clienti di telefonia postpagata al dettaglio da parte di Verizon nel segmento consumer e 158.000 nel segmento business. Verizon ha anche ampliato costantemente la sua base di clienti aziendali di telefonia postpagata al dettaglio wireless. Le aggiunte lorde totali di telefonia postpagata al dettaglio wireless sono cresciute del 5,1% anno su anno a 2,7 milioni, mostrando una continua acquisizione di clienti.
In termini di redditività, il margine EBITDA rettificato di Verizon ha raggiunto un piuttosto impressionante 37,5%, in aumento rispetto al 36,5% del terzo trimestre dell’anno scorso. Ciò è stato supportato dalla crescita dei ricavi dei servizi wireless leader del settore che ho appena menzionato, che indica stabilità e fidelizzazione dei clienti. Mentre un picco del 16,7% nelle spese per interessi a $ 1,67 miliardi ha compensato questi miglioramenti, portando a utili rettificati per azione di $ 1,19, in calo del 2,5% rispetto allo scorso anno, credo che il terzo trimestre sia stato un trimestre piuttosto robusto nel complesso.
Deleveraging e crescita sostenuta dei dividendi
Un altro fattore che contribuisce alla mia posizione rialzista sulle azioni Verizon dopo i risultati del terzo trimestre è il continuo deleveraging e la crescita sostenuta dei dividendi del gigante delle telecomunicazioni. Alla fine del trimestre, il debito netto di Verizon era di $ 169,2 miliardi, in calo rispetto ai $ 175,8 miliardi del trimestre precedente. Anche il suo debito netto rispetto all’EBITDA degli ultimi 12 mesi (LTM) era di 2,5 volte, in netto miglioramento rispetto al 3,2 volte alla fine del secondo trimestre. L’enorme carico di debito rimane un rischio, ma sembra che Verizon stia gestendo attivamente la sua leva finanziaria.
Oltre a pagare il debito, Verizon ha anche aumentato il suo dividendo dell’1,9% nel terzo trimestre, vantando ora una serie di 20 anni di aumenti annuali dei dividendi. Sebbene questo recente aumento possa sembrare deludente, poiché è stato inferiore all’inflazione, il rendimento del 6,02% oggi rimane interessante per gli investitori focalizzati sul reddito. Ciò è particolarmente vero considerando il sano rapporto di distribuzione di Verizon, che è del 59% in base alla stima EPS consensuale di $ 4,60 per l’anno.
La valutazione di Verizon rimane interessante
Oltre agli ampi miglioramenti nel caso di investimento di Verizon, mi piace il titolo oggi perché viene scambiato a una valutazione economica nonostante il rally prolungato di quest’anno. Le azioni vengono ora scambiate a 9,1 volte l’EPS previsto per quest’anno, formando un’opportunità interessante se si considera il suo potenziale di crescita EPS costante e a una sola cifra bassa. Per contestualizzare, AT&T (T) viene scambiata a 10,0 volte la sua stima EPS di consenso per l’anno fiscale 2024, mentre T-Mobile (TMUS) viene scambiata a un multiplo molto più costoso di 25 volte, sebbene le sue prospettive di crescita siano certamente molto più rosee.
Poiché molti titoli vengono scambiati a valutazioni elevate, Verizon rimane una mossa difensiva ai suoi livelli attuali. Ciò è dovuto alla natura essenziale delle sue offerte, ai flussi di cassa affidabili e ai rendimenti di capitale tangibili che sono cresciuti costantemente nel corso degli anni. Per questo motivo, credo che il titolo sia posizionato per sovraperformare se il mercato subisce una correzione dai massimi recenti.
Il titolo VZ è un acquisto, secondo gli analisti?
Rivolgendo la nostra attenzione a Wall Street, Verizon Communications ha mantenuto un rating di consenso Moderate Buy basato su otto Buy e dieci Hold assegnati negli ultimi tre mesi. A $ 46,47, il prezzo obiettivo medio di VZ implica un potenziale di rialzo del 12,30%.
Se non sei sicuro di quale analista dovresti fidarti se vuoi acquistare e vendere azioni VZ, prendi in considerazione Michael Rollins di Citi (C). È l’analista più accurato e redditizio che copre le azioni (su un arco temporale di un anno), con un rendimento medio del 13,83% per valutazione e un tasso di successo del 92%. Fai clic sull’immagine qui sotto per saperne di più.
Takeaway
In sintesi, credo che il recente calo di Verizon rappresenti un’opportunità interessante per gli investitori in cerca di stabilità e valore in un contesto di mercato ad alto prezzo. Con solidi risultati del terzo trimestre che ci ricordano ancora una volta gli attributi difensivi del suo modello di business e la crescita costante nel settore wireless, Verizon ha dimostrato resilienza. Nel frattempo, la continua attenzione dell’azienda alla riduzione del suo debito netto e l’impegno per la crescita dei dividendi aumentano il suo appeal di investimento. Infatti, nonostante il rally prolungato del titolo che spinge il rendimento al ribasso, rimane attraente al 6,5%, mentre Verizon offre agli investitori un flusso di reddito affidabile sostenuto da 20 anni di successivi aumenti dei dividendi. Pertanto, sono rialzista sul titolo VZ.
Strong Q3 Results Reinforce Verizon’s Growth Potential
Verizon’s post-earnings dip is likely due to investors taking profits after the stock’s extended rally rather than any disappointing results, in my view. This is because the company’s performance was strong across the board. Specifically, Verizon’s Q3 numbers displayed its stable business model, with revenues landing at $33.3 billion, flat year-over-year, and adjusted EBITDA showing a modest 2.1% increase to $12.5 billion.
The numbers were primarily driven by consumer and business wireless growth, offset by lower equipment sales. Despite the latter, Verizon’s wireless service revenue grew by 2.7% year-over-year to a record $19.8 billion, supported by Verizon adding 81,000 retail postpaid phone customers in the consumer segment and 158,000 in the business segment. Verizon also steadily expanded its wireless retail postpaid phone business customer base. Total wireless retail postpaid phone gross adds grew by 5.1% year-over-year to 2.7 million, showing continued customer acquisition.
Profitability-wise, Verizon’s adjusted EBITDA margin reached a rather impressive 37.5%, up from 36.5% in Q3 last year. This was supported by the industry-leading wireless service revenue growth I just mentioned, indicating stability and customer retention. While a 16.7% spike in interest expenses to $1.67 billion offset these improvements, leading to adjusted earnings-per-share of $1.19, down 2.5% compared to last year, I believe Q3 was a rather robust quarter overall.
Deleveraging and Sustained Dividend Growth
Another factor contributing to my bullish stance on Verizon stock following its Q3 results is the telecom giant’s continued deleveraging and sustained dividend growth. At the end of the quarter, Verizon’s net debt stood at $169.2 billion, down from $175.8 billion in the previous quarter. Its net debt to Last-12-Month (LTM) EBITDA also stood at 2.5X, improving notably from 3.2X at the end of Q2. The massive debt load remains a risk, but it looks like Verizon is actively managing its leverage.
Along with paying down debt, Verizon also increased its dividend by 1.9% in Q3, now boasting a 20-year streak of annual dividend hikes. Although this recent raise may seem underwhelming, as it came below inflation, the 6.02% yield today remains attractive for income-focused investors. This is particularly true considering Verizon’s healthy payout ratio, which is 59% based on the consensus EPS estimate of $4.60 for the year.
Verizon’s Valuation Remains Attractive
Besides the broad improvements in Verizon’s investment case, I like the stock today as it trades at a cheap valuation despite this year’s prolonged rally. Shares are now trading at 9.1 times this year’s expected EPS, forming a compelling opportunity when factoring in its steady, low-single-digit EPS growth potential. For context, AT&T (T) trades at 10.0 times its consensus EPS estimate for FY2024, while T-Mobile (TMUS) is trading at a much more expensive multiple of 25 times, although its growth prospects are admittedly much brighter.
Since many stocks are trading at elevated valuations, Verizon remains a defensive play at its current levels. This is due to the essential nature of its offerings, reliable cash flows, and tangible capital returns that have grown steadily over the years. For this reason, I believe the stock is positioned to outperform if the market experiences a correction from recent highs.
Is VZ Stock a Buy, According to Analysts?
Turning our attention to Wall Street, Verizon Communications has sustained a Moderate Buy consensus rating based on eight Buys and ten Holds assigned in the past three months. At $46.47, the average VZ price target implies 12.30% upside potential.
If you’re uncertain which analyst you should trust if you want to buy and sell VZ stock, consider Michael Rollins from Citi (C). He is the most accurate and profitable analyst covering the stock (on a one-year timeframe), with an average return of 13.83% per rating and a 92% success rate.
Takeaway
In summary, I believe that Verizon’s recent dip presents an intriguing opportunity for investors looking for stability and value in a high-priced market environment. With solid Q3 results once again reminding us of the defensive attributes of its business model and steady growth in the wireless sector, Verizon displayed resilience. In the meantime, the company’s continued focus on reducing its net debt and commitment to dividend growth boost its investment appeal. In fact, despite the stock’s prolonged rally pushing the yield lower, it remains attractive at 6.5%, while Verizon offers investors a reliable income stream backed by 20 years of successive dividend increases. Therefore, I am bullish on VZ stock.