Accenture (ACN)

Mentre Accenture (ACN) si prepara a pubblicare i risultati del quarto trimestre fiscale il 26 settembre, ritengo che le sue azioni offrano un’interessante opportunità di investimento. I solidi risultati del terzo trimestre fiscale dell’azienda, guidati dalla crescita dell’intelligenza artificiale, dei servizi cloud e dalle solide nuove prenotazioni, segnalano uno slancio continuo. Inoltre, i margini di Accenture sono in aumento grazie a una prudente gestione dei costi che, insieme a una prospettiva positiva, supporta la causa per ulteriori guadagni. Pertanto, le azioni Accenture potrebbero essere un’aggiunta interessante al portafoglio prima della prossima pubblicazione degli utili e sono ottimista sulle azioni.

Driver di crescita dei ricavi nel terzo trimestre e slancio per il quarto trimestre

Per comprendere meglio lo slancio di Accenture in vista del quarto trimestre fiscale, diamo un’occhiata ai suoi risultati fiscali del terzo trimestre più recenti. Più specificamente, Accenture ha pubblicato 16,47 miliardi di dollari di ricavi nel terzo trimestre, un aumento dell’1,4% in valuta costante, guidato da diversi fattori chiave. I servizi gestiti, una parte fondamentale della sua attività, sono cresciuti del 4%, sottolineando i suoi primi passi nell’aiutare i clienti a gestire complesse trasformazioni verso un futuro guidato dall’intelligenza artificiale. Non si tratta solo di “hype sull’intelligenza artificiale”: i 2 miliardi di dollari di prenotazioni di intelligenza artificiale generativa di Accenture garantiti dall’inizio dell’anno dimostrano che le aziende sono ansiose di adottare tecnologie all’avanguardia, con Accenture come partner di fiducia. Ciò supporta la mia visione ottimistica.

In particolare, i settori chiave hanno registrato una crescita notevole (in valuta locale) come il +9% per la sanità e i servizi pubblici. L’avanzamento delle soluzioni sanitarie digitali e la spinta delle agenzie governative verso la modernizzazione hanno alimentato una domanda notevole. Inoltre, l’ottenimento da parte di Accenture di 21,1 miliardi di dollari di nuove prenotazioni durante il terzo trimestre, in aumento del 22% anno su anno, segnala che la sua strategia di essere un “partner di reinvenzione” per i clienti sta risuonando. Questo livello sempre più elevato di impegno da parte dei clienti indica che la traiettoria di crescita di Accenture probabilmente continuerà nel quarto trimestre e oltre.

Miglioramento della redditività ed espansione del margine

Sono anche incoraggiato dai risultati finali di Accenture, poiché la redditività è migliorata nel suo ultimo trimestre, principalmente grazie alla gestione disciplinata dei costi e agli investimenti strategici. Il margine operativo GAAP dell’azienda è aumentato di 180 bps anno su anno al 16,0%, mentre il margine operativo rettificato è aumentato al 16,4%, rappresentando un’espansione di 10 bps. Questa espansione del margine è stata supportata da diversi fattori, tra cui la gestione ottimizzata della forza lavoro, le operazioni semplificate e la riduzione dei costi generali e amministrativi.

Un altro fattore che ha contribuito a questa espansione del margine è stato l’approccio disciplinato di Accenture alla gestione dei costi relativi alle indennità di fine rapporto e agli immobili. L’azienda ha registrato 77 milioni di dollari in costi di ottimizzazione aziendale nel trimestre, dimostrando i suoi sforzi continui per semplificare le operazioni. Ciò che è degno di nota qui è che questi sforzi posizionano Accenture per una scalabilità a lungo termine e dovrebbero consentirle ulteriormente di reinvestire in aree di crescita critiche senza sacrificare la redditività.

Pertanto, anche se l’EPS rettificato è effettivamente sceso del 2% a $ 3,13 nel terzo trimestre fiscale, è probabile che l’espansione del margine di Accenture si traduca in un notevole aumento degli utili una volta che i ricavi dalle prenotazioni di IA ad alto margine arriveranno nei prossimi trimestri.

Anteprima del quarto trimestre: prospettive positive basate su indicazioni e aspettative

Guardando al quarto trimestre fiscale, le indicazioni di Accenture e le aspettative di Wall Street supportano una posizione positiva sul titolo. La società prevede che i ricavi oscilleranno tra $ 16,05 miliardi e $ 16,65 miliardi, il che implica un aumento del 2% al 6% in valuta locale e un’accelerazione sequenziale. Il consenso di Wall Street è allineato con questo, prevedendo una crescita dei ricavi del 2,4% a $ 16,37 miliardi e una crescita dell’EPS rettificato del 2,55% a $ 2,78.

La dirigenza di Accenture ha anche aggiornato le sue prospettive per l’intero anno fiscale 2024, prevedendo una crescita dei ricavi dall’1,5% al ​​2,5% a valuta costante e un EPS GAAP compreso tra $ 11,29 e $ 11,44. In particolare, la società prevede una continua espansione del margine, con un margine operativo GAAP stimato del 14,8% e un margine operativo rettificato del 15,5%, il che suggerisce che i suoi miglioramenti di redditività probabilmente persisteranno.

Valutazione e crescita oltre l’anno fiscale 2024 supportano il caso rialzista

L’ultimo fattore che rafforza la mia posizione rialzista è la valutazione di Accenture, che ritengo ragionevole alla luce delle promettenti prospettive di crescita dell’azienda. Come accennato in precedenza, l’enfasi dell’azienda sulla gestione dei costi e sull’espansione del margine è destinata a guidare miglioramenti significativi della redditività, soprattutto con la forte crescita delle prenotazioni. Evidentemente, gli analisti di Wall Street prevedono che la crescita EPS rettificata di Accenture accelererà a circa l’8,1% nell’anno fiscale 2025 e il 9,8% nell’anno fiscale 2026, rispetto alla bassa stima di crescita a una cifra per l’anno fiscale 2024.

Se questo slancio dovesse durare nei prossimi anni, sembra ragionevole suggerire che le azioni ACN siano valutate in modo attraente a 26 volte l’EPS del prossimo anno. Ho fiducia in questo slancio, considerando i guadagni di produttività che l’azienda può ottenere attraverso i suoi investimenti in corso nell’intelligenza artificiale generativa.

Con un multiplo P/E di circa 26x, penso che questa sia un’opportunità particolarmente interessante, dato il forte fossato competitivo di Accenture e i rapporti di lunga data con clienti di alta qualità.

Le azioni ACN sono da acquistare o vendere?

La visione di Wall Street sulle azioni Accenture rimane piuttosto rialzista. Attualmente c’è un rating di consenso di acquisto moderato sulle azioni secondo nove raccomandazioni di acquisto, otto di mantenimento, ma nessuna di vendita negli ultimi tre mesi. A $ 349,44, il prezzo obiettivo medio delle azioni ACN implica un potenziale di rialzo del 4,53%.

Se ti stai chiedendo quale analista seguire per quanto riguarda le azioni ACN, l’analista più redditizio (su un arco temporale di un anno) è Tien Tsin Huang di J.P. Morgan (JPM), con un rendimento medio del 19,4% per rating e un tasso di successo dell’82%.

Takeaway

In sintesi, credo che i solidi risultati fiscali del terzo trimestre di Accenture, in particolare nei servizi AI e cloud, indichino un forte slancio in vista del quarto trimestre. Inoltre, i margini in espansione dell’azienda, guidati da una gestione disciplinata dei costi, segnalano una redditività migliorata, mentre la sua attenzione all’AI generativa la posiziona per guadagni di produttività a lungo termine. Insieme a nuove prenotazioni record e a una prospettiva incoraggiante da parte del management e di Wall Street, il caso di investimento di Accenture sembra convincente prima che i suoi risultati fiscali del quarto trimestre siano resi disponibili. L’azienda dovrebbe presentare il rapporto il 26 settembre 2024.

As Accenture (ACN) gears up to release its Fiscal Q4 results on September 26, I view its shares as offering a compelling investment opportunity. The company’s solid Fiscal Q3 results, driven by growth in AI, cloud services, and robust new bookings, signal continued momentum. Further, Accenture’s margins are on the rise due to prudent cost management, which, along with a positive outlook, supports the case for further gains. Thus, Accenture stock could be an attractive portfolio addition before its next earnings release, and I am bullish on the stock.

Revenue Growth Drivers in Q3 and Momentum for Q4

To better understand Accenture’s momentum going into Fiscal Q4, let’s look at its most recent Fiscal Q3 results. More specifically, Accenture posted $16.47 billion in Q3 revenue, a 1.4% rise in constant currency, driven by several key factors. Managed services, a core part of its business, grew by 4%, underscoring its early steps in helping clients navigate complex transformations toward an AI-driven future. This isn’t just “AI hype”—Accenture’s $2 billion in generative AI bookings secured year-to-date shows that businesses are eager to adopt cutting-edge technology, with Accenture as a trusted partner. This supports my bullish view.

In particular, key industries posted notable growth (in local currency) such as +9% for Health & Public Service. The advancement of digital health solutions and government agencies’ push toward modernization have fueled notable demand. Also, Accenture’s securing of $21.1 billion in new bookings during Q3—up 22% year-over-year—signals that its strategy of being a “reinvention partner” for clients is resonating. This increasingly high level of client commitment indicates that Accenture’s growth trajectory will likely continue into Q4 and beyond.

Improving Profitability and Margin Expansion

I’m also encouraged by the Accenture’s bottom line, as profitability improved in its recent quarter, mainly due to disciplined cost management and strategic investments. The company’s GAAP operating margin expanded by 180 bps year-over-year to 16.0%, while its adjusted operating margin increased to 16.4%, representing a 10 bps expansion. This margin expansion was supported by several factors, including optimized workforce management, streamlined operations, and reduced general and administrative costs.

Another contributor to this margin expansion was Accenture’s disciplined approach to managing costs related to employee severance and real estate. The company posted $77 million in business optimization costs in the quarter, showing its ongoing efforts to streamline operations. What’s noteworthy here is that these efforts position Accenture for long-term scalability and should further enable it to reinvest in critical growth areas without sacrificing profitability.

Therefore, even though adjusted EPS actually fell 2% to $3.13 in Fiscal Q3, Accenture’s margin expansion is likely to translate to a notable boost in profits once revenues from the high-margin AI bookings arrive in the coming quarters.

Q4 Preview: Positive Outlook Based on Guidance and Expectations

Looking ahead to Fiscal Q4, Accenture’s guidance and Wall Street expectations support a positive stance on the stock. The company expects revenue to range between $16.05 billion and $16.65 billion, implying a 2% to 6% increase in local currency​ and a sequential acceleration. Wall Street consensus is aligned with this, projecting revenue growth of 2.4% to $16.37 billion and adjusted EPS growth of 2.55% to $2.78​.

Accenture’s management has also updated its full-year fiscal 2024 outlook, anticipating revenue growth of 1.5% to 2.5% in constant currency and GAAP EPS between $11.29 and $11.44​. Notably, the company projects continued margin expansion, with an estimated GAAP operating margin of 14.8% and an adjusted operating margin of 15.5%, suggesting that its profitability improvements will likely persist​.

Valuation & Growth Beyond Fiscal 2024 Supports Bullish Case

The final factor strengthening my bullish stance is Accenture’s valuation, which I find reasonable in light of the company’s promising growth prospects. As previously mentioned, the company’s emphasis on cost management and margin expansion is poised to drive significant improvements in profitability, especially with the strong growth in bookings. Evidently, Wall Street analysts project that Accenture’s adjusted EPS growth will accelerate to approximately 8.1% in Fiscal 2025 and 9.8% in Fiscal 2026, compared to the low single-digit growth estimate for Fiscal 2024.

If this momentum endures in the coming years, it looks reasonable to suggest that ACN stock is attractively valued at 26 times next year’s EPS. I do have faith in that momentum, considering the productivity gains the company can achieve through its ongoing investments in generative AI. At a P/E multiple of ~26x, I think this is particularly compelling opportunity given Accenture’s strong competitive moat and long-standing relationships with high-quality clients.

Is ACN Stock a Buy or Sell?

Wall Street’s view on Accenture stock remains fairly bullish. There’s currently a Moderate Buy consensus rating on the stock according to nine Buy, eight Hold, but no Sell recommendations in the past three months. At $349.44, the average ACN stock price target implies 4.53% upside potential.

If you’re wondering which analyst to follow concerning ACN stock, the most profitable analyst (on a one-year timeframe) is Tien Tsin Huang from J.P. Morgan (JPM), with an average return of 19.4% per rating and an 82% success rate.

Takeaway

In summary, I believe that Accenture’s solid Fiscal Q3 results, particularly in AI and cloud services, suggest strong momentum as it heads into Q4. Further, the company’s expanding margins, driven by disciplined cost management, signal improved profitability, while its focus on generative AI positions it for long-term productivity gains. Along with record new bookings and an encouraging outlook from management and Wall Street, Accenture’s investment case seems compelling before its Fiscal Q4 results are made available. The company is expected to report on September 26th, 2024.