- Settembre 11, 2024
- Posted by: Oliver
- Categoria: Economics, Finance & accounting
Le cattive notizie dai report sull’occupazione stanno alimentando i timori che una recessione potrebbe essere imminente; i numeri di luglio includevano una revisione al ribasso di oltre 800.000 per l’anno passato e i numeri di agosto hanno deluso le aspettative, arrivando a malapena al livello di mantenimento.
Anche i mercati delle materie prime sono in calo nelle ultime settimane, con il petrolio che ha perso tutti i guadagni visti all’inizio dell’anno. Il calo dei prezzi del petrolio potrebbe segnalare potenziali problemi economici futuri, poiché riflette una domanda globale indebolita e un rallentamento industriale, indicatori chiave che una recessione potrebbe incombere.
Osservando la situazione da JPMorgan Asset Management, la portfolio manager Priya Misra afferma: “Penso che nessun mercato stia realmente scontando una ragionevole possibilità di recessione, ma la totalità dei dati suggerisce che i rischi di recessione stanno crescendo. Mentre ci si tormenta tanto per un taglio di 25 o 50 punti base da parte della Fed a settembre, tutti i mercati si muoveranno se ci sarà una recessione. Ci vorrà un po’ prima che i tagli dei tassi si infiltrino nell’economia”.
Un investitore intelligente avrà sempre un piano per il caso peggiore, e questo scenario attirerà naturalmente l’attenzione sui titoli azionari a dividendo. Queste azioni generano un flusso di reddito indipendentemente da come il mercato sale o scende.
Con questo in mente, abbiamo aperto il database TipRanks e trovato titoli azionari con rating “Strong Buy” dagli analisti che stanno rendendo almeno il 10%, un rendimento solido in qualsiasi momento. Ecco i dettagli su due di loro.
MFA Financial (MFA)
Il primo titolo che esamineremo è MFA Financial, una società nel regno della finanza specializzata che agisce come un fondo di investimento immobiliare (REIT). Queste società operano nel mondo degli immobili e dei finanziamenti ipotecari, investendo direttamente nell’acquisto di immobili o nel finanziamento di prestiti su immobili. MFA Financial investe principalmente in asset immobiliari residenziali, principalmente prestiti ipotecari residenziali e titoli garantiti da ipoteche residenziali. La società è gestita internamente e quotata in borsa.
Alla fine del secondo trimestre di quest’anno, il 30 giugno, la società aveva un saldo totale di prestiti residenziali di 9,2 miliardi di $ e un portafoglio titoli totale del valore di 863,3 milioni di $. Durante il secondo trimestre, la società ha realizzato 688,2 milioni di $ in acquisizioni di prestiti e ha aggiunto 175,5 milioni di $ in titoli garantiti da ipoteche di agenzie alle sue partecipazioni.
Nello stesso periodo, MFA ha generato 53,49 milioni di $ di reddito netto da interessi, una cifra in aumento del 20% anno su anno e ha superato le previsioni di 330.000 $. Gli utili per azione non GAAP della società, pari a 44 centesimi, sono aumentati del 10% rispetto al trimestre dell’anno precedente e sono stati di 6 centesimi per azione migliori di quanto previsto.
Per gli investitori in dividendi, il punto chiave qui è che gli utili di MFA hanno coperto completamente il dividendo di 35 centesimi delle azioni ordinarie. Il dividendo è stato dichiarato l’11 giugno e pagato il 31 luglio; al tasso attuale, il pagamento è annuale a $ 1,40 per azione ordinaria e offre un rendimento futuro dell’11,4%. Dovremmo notare che MFA ha pagato $ 4,7 miliardi in dividendi cumulativi da quando è diventata pubblica nel 1998.
Per l’analista a 5 stelle Jay McCanless, di Wedbush, questo titolo sta emergendo da un periodo di trasformazione ed è pronto per guadagni a breve termine. L’analista, che è classificato tra l’1% dei suoi pari da TipRanks, è particolarmente colpito dal dividendo qui e scrive delle azioni, “MFA ha avuto prestazioni vicine alla metà del gruppo nel nostro schermo mREIT, poiché la società non è stata immune dalle pressioni che hanno avuto un impatto sul gruppo complessivo negli ultimi anni. Tuttavia, crediamo che MFA sia stata in grado di ricostruirsi con successo su più fronti e crediamo che questa trasformazione positiva si stia vedendo nei risultati finanziari più recenti, poiché la società ha coperto il suo dividendo su base EAD negli ultimi due anni e finora nel 2024. Consideriamo inoltre la valutazione attuale di MFA relativamente interessante, dato il suo rendimento del dividendo di circa l’11,5% su quello che consideriamo un dividendo in corso abbastanza stabile”.
Nel complesso, McCanless classifica il titolo come Outperform (Buy) con un obiettivo di prezzo di $ 14 che suggerisce un rialzo del 14% per l’anno prossimo. Con il dividendo, ciò si traduce in un rendimento potenziale totale di oltre il 25%.
Sebbene ci siano solo 4 recenti recensioni di analisti su questo titolo in archivio, includono 3 Buy a solo 1 Hold, per una valutazione di consenso Strong Buy. Il titolo ha un prezzo di negoziazione di $ 12,26 e un obiettivo di prezzo medio di $ 13,13, il che implica un rialzo del 7% in un anno.
Golub Capital BDC (GBDC)
Il prossimo nella nostra lista è una società di sviluppo aziendale, o BDC. Golub Capital fornisce le combinazioni necessarie di capitale, credito e servizi finanziari che mantengono a galla il settore delle piccole e medie imprese, il tradizionale motore dell’economia americana. Queste aziende che costituiscono la potenziale base di clienti di Golub non sono sempre in grado di accedere ai servizi finanziari tramite le principali banche e aziende come Golub prendono il sopravvento.
Questo non significa che Golub operi su piccola scala. All’inizio di quest’anno, la società ha completato una fusione approvata con una società affiliata, GBDC 3, in base alla quale le due società hanno unito le loro attività commerciali e di portafoglio sotto il nome e il ticker azionario di Golub Capital. La fusione è stata completata a giugno di quest’anno e l’entità combinata ha circa 8,8 miliardi di dollari in attività totali, al fair value, e investimenti in 367 società di portafoglio.
Il portafoglio di Golub è fortemente incentrato sui prestiti senior. L’86% degli investimenti della società è in prestiti senior tradizionali di primo grado e il 7% è in strumenti one-stop di primo grado. Il restante 7% del portafoglio è in investimenti azionari. Del portafoglio prestiti di Golub, il 99% è in prestiti a tasso variabile.
L’aspetto più cruciale dell’attività di Golub è generare rendimenti totali per i suoi investitori. La società costruisce le basi per questo coltivando un portafoglio di clienti di alta qualità, con attività ripetute. Golub è un gestore di asset creditizi esperto e comprende l’importanza non solo di costruire un portafoglio su larga scala, ma di mantenere la qualità degli investimenti.
Nel secondo trimestre di quest’anno, il trimestre in cui Golub ha completato l’acquisizione di GBDC 3, la società ha registrato un reddito da investimento totale di $ 171,27 milioni mentre il reddito da investimento rettificato per azione è stato di 48 centesimi.
Gli utili della società hanno più che coperto il pagamento regolare del dividendo, che è stato dichiarato il 5 agosto per il pagamento il prossimo 27 settembre. Il dividendo, a 39 centesimi per azione ordinaria, annualizza a $ 1,56 e rende circa il 10,6% in futuro.
Questo titolo ha attirato l’attenzione di Paul Johnson, di KBW, che è rimasto colpito dalla qualità complessiva della società. Scrive di Golub: “Riteniamo che Golub Capital sia una delle BDC di qualità più elevata nel settore e il team di gestione ha una profonda esperienza nel mercato intermedio. Ci aspettiamo che il portafoglio di GBDC sarà di qualità superiore rispetto a molti pari BDC grazie alla loro attenzione su attività di debito più senior. La struttura dei costi di GBDC è una delle migliori nel settore con commissioni basse, spese operative inferiori e significative protezioni per gli azionisti”.
Quantificando la sua posizione, Johnson attribuisce un rating Outperform (Buy) a GBDC, con un obiettivo di prezzo di $ 16,50 che implica un rialzo del 12% nei prossimi 12 mesi. Aggiungendo il rendimento dei dividendi futuri, il ritorno potrebbe essere superiore al 22,5%
Questo è un altro titolo con 4 recenti recensioni degli analisti e una divisione 3 a 1 che favorisce l’acquisto rispetto all’attesa per un rating di consenso Strong Buy. Le azioni sono quotate a $ 14,76 e il loro prezzo obiettivo medio di $ 16,50 corrisponde alla visione di KBW. (Vedi le previsioni sulle azioni GBDC)
The markets have kicked off September with a reprise of the swoon we saw in early August, making it clear that investors are not quite as sanguine as the politicians would like in this election year.
Bad news from the jobs reports is fueling fears that a recession could be on the way; the July numbers included a downward revision of more than 800,000 for the past year, and the August numbers missed expectations, coming in barely at maintenance level.
The commodity markets are also down in recent weeks, with oil losing all of the gains it saw earlier in the year. The drop in oil prices could signal potential economic trouble ahead, as it reflects weakened global demand and industrial slowdown – key indicators that a recession may be looming.
Watching the situation from JPMorgan Asset Management, portfolio manager Priya Misra says, “I think no market is really pricing in a reasonable chance of a recession, but the totality of data suggests that risks of a recession are growing. While there is so much hand-wringing about a 25bp or 50bp cut from the Fed in September, all markets will move if a recession is upon us. It will take a while for rate cuts to filter through into the economy.”
A smart investor will always have a plan for the worst case – and this scenario will naturally draw attention to dividend stocks. These shares generate an income stream no matter how the market rises or falls.
With this in mind, we’ve opened up the TipRanks database, and found div stocks with ‘Strong Buy’ ratings from the analysts that are yielding at least 10%, a solid return at any time. Here are the details on two of them.
MFA Financial (MFA)
The first stock we’ll look at is MFA Financial, a company in the specialty finance realm acting as a real estate investment trust (REIT). These companies operate in the world of real property and mortgage financing, investing in property purchases directly or in financing loans on real properties. MFA Financial invests mainly in residential real estate assets, primarily residential mortgage loans and residential mortgage-backed securities. The company is internally managed and publicly traded.
As of the end of Q2 this year, June 30, the company had a total residential whole loan balance of $9.2 billion and a total securities portfolio worth $863.3 million. During Q2, the company made $688.2 million in loan acquisitions and added $175.5 million in agency mortgage-backed securities to its holdings.
During the same period, MFA generated $53.49 million in net interest income, a figure that was up 20% year-over-year and beat the forecast by $330,000. The company’s non-GAAP earnings per share, at 44 cents, was up 10% from the prior year quarter and was 6 cents per share better than had been anticipated.
For dividend investors, the key point here is that MFA’s earnings fully covered the 35-cent common stock dividend. The dividend was declared on June 11, and paid out on July 31; at its current rate, the payment annualizes to $1.40 per common share and gives a forward yield of 11.4%. We should note that MFA has paid out $4.7 billion in cumulative dividends since going public in 1998.
For 5-star analyst Jay McCanless, of Wedbush, this stock is emerging from a transformative period and is primed for near-term gains. The analyst, who is rated in the top 1% of his peers by TipRanks, is especially impressed by the dividend here, and writes of the shares, “MFA performed near the middle of pack in our mREIT screen, as the company was not immune from the pressures impacting the overall group over the last few years. However, we believe that MFA has since been able to successfully rebuild itself on several fronts, and we believe that this positive transformation is being seen in more recent financial results, as the company has covered its dividend on an EAD basis for the last couple of years and thus far into 2024. We also view MFA’s current valuation as relatively attractive, given its ~11.5% dividend yield on what we view to be a fairly stable ongoing dividend.”
Overall, McCanless rates the stock as Outperform (Buy) with a $14 price target that suggests a 14%-plus upside for the coming year. With the dividend, that adds up to a total potential return of more than 25%.
While there are only 4 recent analyst reviews of this stock on file, they include 3 Buys to just 1 Hold, for a Strong Buy consensus rating. The stock has a trading price of $12.26 and an average price target of $13.13, implying a one-year upside of 7%.
Golub Capital BDC (GBDC)
Next up on our list is a business development corporation, or BDC. Golub Capital provides the needed combinations of capital, credit, and financial services that keep the small- to mid-sized enterprise sector – the traditional driver of the American economy – afloat. These companies that make up Golub’s potential customer base are not always able to access financial services through the major banks, and firms like Golub pick up the slack.
That’s not to say that Golub operates at a small scale. Earlier this year, the company completed an approved merger with a sister firm, GBDC 3, under which the two companies combined their business and portfolio activities under the Golub Capital’s name and stock ticker. The merger was completed in June of this year, and the combined entity has approximately $8.8 billion in total assets, at fair value, and investments in 367 portfolio companies.
Golub’s portfolio is focused heavily on senior loans. 86% of the company’s investments are in first lien traditional senior loans, and 7% are in first lien one-stop instruments. The remaining 7% of the portfolio is in equity investments. Of Golub’s loan portfolio, 99% is in floating rate loans.
The most crucial aspect of Golub’s business is generating total returns for its investors. The company builds the foundation for this by cultivating a portfolio of high-quality clients, with repeat business. Golub is an experienced credit asset manager and understands the importance of not just building a portfolio at scale, but of maintaining the quality of the investments.
In the second quarter of this year, the quarter in which Golub completed its GBDC 3 acquisition, the company reported a total investment income of $171.27 million while the adj. investment income per share came in at 48 cents.
The company’s earnings more than covered the regular dividend payment, which was declared on August 5 for payment this coming September 27. The dividend, at 39 cents per common share, annualizes to $1.56 and yields ~10.6% going forward.
This stock caught the eye of Paul Johnson, from KBW, who is impressed by the overall quality of the company. He writes of Golub, “We believe Golub Capital is one of the highest quality BDCs in the sector, and the management team has deep experience in the middle market. We expect the portfolio at GBDC will be of higher quality than many BDC peers due to their focus on more senior debt assets. GBDC’s cost structure is one of the best in the sector with low fees, lower operating expenses, and significant shareholder protections.”
Quantifying his stance, Johnson puts an Outperform (Buy) rating on GBDC, with a price target of $16.50 implying an upside of 12% in the next 12 months. Add in the forward dividend yield, the return could be more than 22.5%
This is another stock with 4 recent analyst reviews and a 3 to 1 split favoring Buy over Hold for a Strong Buy consensus rating. The shares are priced at $14.76 and their $16.50 average price target matches the KBW view. (See GBDC stock forecast)
